保楼市还是保实体经济？央行出手，国家作出选择，楼市走势已清晰

知名民营企业家曹德旺曾公开指出："当前社会资本过度集中于房地产领域，除居民储蓄外，制造业资金也持续向楼市倾斜。国家长远发展必须依靠实体经济与科技创新，而非单纯依赖建筑技术。"他明确表示，房地产领域对资金的虹吸效应已严重制约制造业发展。

自2021年下半年起，随着"三道红线""两道红线"及集中供地政策等调控措施落地，房价下行趋势逐渐显现。数据显示，截至2022年6月末，全国商品房均价已回落至9700元/平方米，较2021年同期的10329元/平方米出现显著下滑。这种市场变化使许多通过"六个钱包"加杠杆购房的群体面临资产缩水风险，尚未充分享受居住体验就需直面房价波动压力。

即便在市场调整期，仍有约4亿购房者持续履行房贷合约。在房地产作为经济支柱产业的现状下，资金持续流向楼市的现象仍未根本改变，这对制造业转型升级构成现实阻碍。当前北上广深等一线城市房价普遍维持在6-7万元/平方米区间，单套住宅总价约600万元，普通家庭若无家庭合力支持，购房几乎成为不可能完成的任务。上海易居研究院数据显示，2020年我国百城房价收入比达9.2-13.3倍，凸显住房负担过重问题，已演变为影响青年婚育的关键因素。值得注意的是，当前我国城镇家庭二套及以上住房持有率已达41.5%，住宅空置率攀升至22%，表明市场已存在显著供过于求现象。

万达集团创始人王健林曾预言，全球没有哪个国家的房地产行业能持续繁荣50年，而我国该领域已高速发展30余年。这种观点与曹德旺"房地产过度吸纳资源导致实体经济成本上升"的论断形成呼应。曹德旺特别指出，民众财富过度集中于房产，导致日常消费能力受限，形成"高房价-低消费"的恶性循环。

但仍有部分经济学者和房地产专家坚持认为，作为国民经济支柱产业，房地产关联着建筑、建材、装饰、中介等上下游产业链，直接带动数千万就业岗位。不可否认，该行业过去20余年对经济增长和居民收入提升作出重要贡献。然而随着人口结构变化（新生儿数量五连降）、城镇化率突破64%以及住房存量过剩等新形势出现，传统开发模式已难以为继。

2021年三季度，央行提出"两个维护"原则，强调既要保障市场平稳运行，又要维护购房者合法权益。随后出台的"限跌令"及多地"救市"政策引发市场热议。特别是2022年以来，信贷政策放松使刚需购房门槛显著降低，这种政策转向是否意味着楼市调控转向引发广泛讨论。

2021年12月6日，央行宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。尽管官方明确表示此举旨在支持实体经济，但市场仍存在政策转向的解读。对此，《经济日报》专门刊文澄清，强调本轮政策调整的核心目标仍是服务实体经济，避免市场产生误读。

2022年2月18日，国家发改委等十二部门联合发文《2022年继续引导金融系统向实体经济让利》，明确要求加强银行业对制造业的支持考核，推动国有大型银行优化资本配置，重点保障制造业中长期贷款需求。这系列政策信号表明，国家战略重心已明确转向实体经济领域。

需要强调的是，政策转向并非打压房地产行业，而是基于疫情常态化背景下，实体经济对保障民生、提升生活质量的战略价值。当前住房存量已基本满足居住需求，未来房地产发展将更注重质量提升与结构优化，与实体经济形成良性互动。